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比特币基于CME的期货倒退是短暂的吗?BTC的价格预期低于现货价格吗

2021-05-19 10:25:19作者:lmj来源:互联网编辑:limengjia

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花火网报道,位于芝加哥的芝加哥商品交易所(CME)上的比特币(BTC)期货在几天内陷入“倒退”状态,有时在大宗商品市场中会出现这种情况,近月合约的价格超过了远期交割日期的价格。比特币基于CME的期货倒退是短暂的吗?BTC的价格预期低于现货价格吗?

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比特币基于CME的期货倒退是短暂的吗

逆价差似乎从上周下半年开始,一直持续到星期二初。异常情况可能表明,对加密货币的即时需求超过了供应。但是,加密分析师不确定这种解释是否适用于比特币。

Two Prime Digital Assets的CIO Nathan Cox表示:“ BTC的倒退并不一定意味着供应状况会更加紧张。”

比特币基于CME的期货倒退相对来说是短暂的,通常是这样的:5月合约回到交易时的价格比6月合约略有折扣(这种结构称为contango)。

Backwardation是指向下倾斜的期货曲线,在该曲线中,近月合约的价格高于远期合约的价格。例如,根据数据源TradingView,比特币的5月到期的期货合约比6月的合约周一早盘溢价15美元。在周五的某个时刻,6月合约比7月期货溢价55美元。

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BTC的价格预期低于现货价格吗

根据Investopedia,“由于目前对资产的需求高于通过期货市场在未来几个月内到期的合同,而导致出现现货溢价。” 但是,该定义更适用于石油市场,在石油市场中,需求是经济增长的函数,并且由于减产或经济活动突然激增,市场通常面临更紧的供应条件。

分析师有时也会将相反的情况(称为contango)归因于较长时间存储商品的成本。

一个参考点可能是西德克萨斯中质原油(WTI)的期货市场-美国石油价格的主要基准。在石油输出国组织持续减产之后,该市场在2020年11月滑入倒闭状态,反映出当时的供应短缺。WTI价格从11月底的44美元上涨至今年3月创下的近68美元的数月高位。

考克斯说:“石油现货和期货市场在计算中有非常不同的输入,与数字资产相比,石油需求前景可以更明确地量化,这往往表明纯价格预期相对于实际使用或需求。”

在纽约商品交易所(NYMEX)上市的西德克萨斯中质期货将以实物结算。

路透社去年指出: “当WTI合同到期时,以前仅存在于纸上的一定数量的石油被转换成需要使用或存储在美国主要存储地点的物理桶。”

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但是,在芝加哥商业交易所(CME)上市的比特币期货是以现金结算的,这意味着发行了贷方或借方,这标志着交易账户的盈亏。换句话说,购买者没有得到硬币的实际交付,这使得芝商所期货更像是一种投机工具。

Jarvis Labs的加密经济学家Ben Lilly在Telegram聊天中对CoinDesk表示:“比特币与石油的不同之处在于,它主要是投机性的。” “我们发现倒退往往更能预测逆转或买入机会,尤其是在牛市中。”

到目前为止,据称近期期货回升所传达的看涨情绪未能转化为更高的价格。根据CoinDesk 20的数据,截至发稿时,比特币的交易价格接近43,000美元,周一印刷了3.5个月低点42,142美元。

考克斯说:“这表明,BTC的未来价格预期实际上低于现货价格。”

根据Gamma Point执行合伙人Rahul Rai的说法,现货升值几乎不是看涨的迹象。综上所述,这种情况可能代表机构之间的看空情绪。Rai说:“ CME是他们获得大规模BTC敞口的场所。”

综上所述,BTC的倒退并不一定意味着供应状况会更加紧张。石油现货和期货市场在计算中有非常不同的输入,与数字资产相比,石油需求前景可以更明确地量化,这往往表明纯价格预期相对于实际使用或需求。BTC的未来价格预期实际上低于现货价格。



标签:比特币
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